iifl பத்திரங்கள்: Del(h)ivery தோல்வியடைந்ததா? புதிதாக பட்டியலிடப்பட்ட தொடக்கத்தில் ஏன் IIFL செக்யூரிட்டீஸ் 22% குறைபாட்டைக் காண்கிறது


புதுடில்லி: சமீபத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட ஒரே நாளில் இரண்டு கவரேஜ் துவக்கங்கள் டெல்லிவேரி இரண்டு முற்றிலும் மாறுபட்ட அழைப்புகள் இருந்தன. போது கிரெடிட் சூயிஸ் பங்குகளில் ஒரு சிறந்த மதிப்பீட்டில் வெளிவந்தது, மக்கள் பங்குகளை விற்க வேண்டும் என்று நம்புகிறார்.

பிந்தையவற்றின் முரட்டுத்தனமான பார்வை என்னவென்றால், IIFL செக்யூரிட்டீஸ், செலவுகள், விளைச்சலைக் குறைத்தல் மற்றும் நிலையான முறையில் லாபம் ஈட்டுதல் ஆகியவற்றைக் கொண்ட விரைவான வருவாய்களின் தடையற்ற மூலோபாயத்தை செயல்படுத்துவதில் மதிப்பீடுகளை உருவாக்குவதைக் காண்கிறது.

“வளர்ச்சிக்கான ஆட்டோமேஷன், அளவு மற்றும் வீரியம் ஆகியவற்றில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துவதை நாங்கள் விரும்புகிறோம், ஆனால் செயல்படுத்தும் சவால்களைக் கருத்தில் கொண்டு இது ஒரு இறுக்கமான கயிற்றில் நடப்பதாக நம்புகிறோம். ரிஸ்க்-வெகுமதி சாதகமற்றது, மேலும் ஒரு சிறந்த நுழைவுப் புள்ளிக்காக நாங்கள் காத்திருப்போம்,” என்று ஐஐஎஃப்எல் செக்யூரிட்டிஸின் ஹர்ஷ்வர்தன் டோல் வெள்ளிக்கிழமை ஒரு குறிப்பில் தெரிவித்தார்.



ஐஐஎஃப்எல் செக்யூரிட்டீஸ் இலக்கு விலையாக ரூ. 442 நிர்ணயித்துள்ளது, அதாவது பங்குக்கு 22 சதவீதத்திற்கும் மேலான பின்னடைவு ஏற்படும். ஒப்பிடுகையில், அளவு அடிப்படையில் வலுவான அகழியைக் காணும் கிரெடிட் சூயிஸ், ரூ.675 இலக்கு விலையைக் கொண்டுள்ளது.

முக்கிய லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறை வீரர்கள் ஒரே மாதிரியான அசெட்-லைட் மாடல்களைக் கொண்டுள்ளனர், ஆனால் வெவ்வேறு சேவைகளுக்கு எதிராக விலையில் மட்டும் போட்டியிடுகிறார்கள், எனவே, 10-15 சதவீத எபிட்டா மார்ஜினைப் பதிவு செய்கிறார்கள் என்று டோல் கூறினார்.

“ஒட்டுமொத்த செலவுகளில் 85 சதவீதம் மாறக்கூடியதாக இருப்பதால், டெல்லிவரி அதன் செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தவும், அந்நியச் செலாவணியைப் பெறவும், அத்தகைய ஆதாயங்களின் ஒரு பகுதியை நுகர்வோருக்குக் கடத்தவும், இன்னும் அர்த்தமுள்ள Ebitda மார்ஜினைப் பதிவு செய்யவும் எப்படி எண்ணுகிறது என்பதைப் பார்க்க வேண்டும். குறிப்பிடத்தக்க விலை உயர்வு,” என்று டோல் கூறினார்.

இருப்பினும், டெல்லி வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது என்பதை அவர் ஒப்புக்கொள்கிறார். இது 11 ஆண்டுகளில் பான்-இந்தியா B2C எக்ஸ்பிரஸ் தளவாட நெட்வொர்க்கை அமைத்துள்ளது. இது குறைந்த விலை கட்டமைப்புகளில் ஒன்றான சொத்து-ஒளி மாதிரியைப் பெருமைப்படுத்துகிறது மற்றும் அதன் மேலே உள்ள தொழில் வளர்ச்சி மற்றும் 25 சதவீத சந்தைப் பங்கில் பிரதிபலிக்கும் — அளவு, தொழில்நுட்பம் மற்றும் ஆட்டோமேஷன் ஆகியவற்றின் மூலம் கவர்ச்சிகரமான விலையின் USP.

இந்த மாடலை லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறையின் மற்ற பிரிவுகளில், அதாவது B2B எக்ஸ்பிரஸ், சப்ளை செயின் மற்றும் கிராஸ்-பார்டர் ஆஃபர் போன்றவற்றிலும் பிரதிபலிக்க நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

துண்டு துண்டான தொழில் கட்டமைப்பைக் கருத்தில் கொண்டு வாய்ப்பு நிலப்பரப்பு குறிப்பிடத்தக்கது. அதன் சமீபத்திய SpotOn கையகப்படுத்தல் அதை முதல் மூன்று இடங்களில் வைத்துள்ளது. பல்வேறு சுற்றுகள் மூலம் ரூ. 82 பில்லியன் நிதி உட்செலுத்தலால் இத்தகைய அதிவேக அளவுகோல் ஆதரிக்கப்பட்டது. எனவே, டோல் டெல்லிவரிக்கான 222-25 நிதியாண்டில் 27 சதவீத வருவாய் சிஏஜிஆரைக் கருதுகிறது, இதன் மூலம் செலவு-வருமானத்தில் 410 பிபிஎஸ் குறைப்பு உள்ளது.

இருந்தபோதிலும், அவர் பங்குகளின் விலையைக் கருத்தில் கொண்டு ஆபத்து-வெகுமதியை சாதகமற்றதாகக் காண்கிறார்.

“நாங்கள் 2-நிலை DCF அடிப்படையில் டெல்லிவரியை மதிக்கிறோம்; 1 வது கட்டத்தில், லாபத்தில் குறைந்த கவனம் செலுத்தி (FY30 வரை) வருவாயில் விரைவான அளவு அதிகரிப்பதை நாங்கள் கருதுகிறோம், அதன் பிறகு, மிதமான விற்பனை வளர்ச்சியுடன் (14 சதவீதம் PA), தொழில்துறையின் லாபக் குழுவை (Ebitda விளிம்பு) கைப்பற்றுவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. : 15-17 சதவீதம்)” என்று அவர் கூறினார்.

“மூலதனத்தின் 13 சதவீத எடையுள்ள சராசரி செலவு (WACC) அனுமானம் மற்றும் 5 சதவீத டெர்மினல் வளர்ச்சியின் அடிப்படையில், நியாயமான மதிப்பு ரூ.442/பங்கு என மதிப்பிடப்படுகிறது. WACC/Tg இல் 1 சதவீத மாற்றம் DCFஐ 20 சதவீதம்/10 சதவீதம் நகர்த்துகிறது. மதிப்பீடுகள் கட்டமைக்கப்பட்ட தடையற்ற செயல்படுத்தல், இது சவாலானதாகத் தெரிகிறது.

(துறப்பு: நிபுணர்கள் வழங்கிய பரிந்துரைகள், பரிந்துரைகள், பார்வைகள் மற்றும் கருத்துக்கள் அவர்களின் சொந்தம். இவை எகனாமிக் டைம்ஸின் கருத்துக்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதில்லை)



Source link

Please follow and like us:
Pin Share

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Follow by Email
Twitter
Visit Us
Follow Me
YouTube
YouTube